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昔日光伏巨頭接連破產(chǎn)重整 債務危機頻現(xiàn)

核心提示:中國光伏組件廠商面臨的競爭環(huán)境不斷惡化?!吨袊?jīng)營報》記者獲悉,內蒙古烏海光伏“領跑者”基地項目10月25日在北京市鳳展大酒店招標,44家光伏企業(yè)參與投標,平均報價0.58元/千瓦時;其中,英利報出了0.45元/千瓦時的“地獄價”,甚至低于民用電價,刷新行業(yè)新低。

中國光伏組件廠商面臨的競爭環(huán)境不斷惡化?!吨袊?jīng)營報》記者獲悉,內蒙古烏海光伏“領跑者”基地項目10月25日在北京市鳳展大酒店招標,44家光伏企業(yè)參與投標,平均報價0.58元/千瓦時;其中,英利報出了0.45元/千瓦時的“地獄價”,甚至低于民用電價,刷新行業(yè)新低。此前山西陽泉采煤沉陷區(qū)光伏“領跑者”基地以及內蒙古包頭采煤沉陷區(qū)光伏“領跑者”基地分別以0.61元/千瓦時、0.52元/千瓦時的報價選定了投資商。

同時,越來越多的光伏“小伙伴”已倒在做大做強的路上。2016年10月,天威集團已向河北省保定市中級法院提交破產(chǎn)重整計劃草案,江西賽維也由法院強裁進行破產(chǎn)重整。在無錫尚德和超日太陽能之后,中國知名光伏企業(yè)破產(chǎn)重整案例已增加到四個。

記者查閱數(shù)家光伏企業(yè)2016年上半年資產(chǎn)負債表發(fā)現(xiàn),中國主要光伏企業(yè)英利負債率已達到128%,阿特斯、晶科能源、天合光能的負債率也分別達到了81.17%、78%、77.27%。由于產(chǎn)能過剩等問題,中國光伏組件領域過去曾出現(xiàn)過中小企業(yè)的破產(chǎn)潮。現(xiàn)在,隨著“價格戰(zhàn)”升級和規(guī)模企業(yè)陷入經(jīng)營困境,更大規(guī)模的破產(chǎn)或近在眼前。

債務危機

現(xiàn)金流枯竭是壓倒天威集團和江西賽維的最后一根稻草。

天威集團2015年4月21日的公告顯示,由于尚未籌措到資金,所以無法按期償付“11天威MTN2”本期應付利息8550萬元。由此,中國公募債券市場首個國企債券違約事件上演,天威集團資金鏈問題大白于天下。不久之后,天威集團四只存量債券全部違約,規(guī)模合計45億元。隨后,在債權人申請下,天威集團主要資產(chǎn)被輪候查封,于2015年9月18日申請破產(chǎn)重組。今年1月8日,天威集團進入破產(chǎn)重整程序,5月30日開始招募意向重整方,但截至目前沒有出現(xiàn)“接盤俠”。

在2015年9月申請破產(chǎn)重組時,天威集團在2011~2014年分別虧損12.1億元、33.4億元、63.9億元、101.4億元,2015年前三季度虧損18.48億元。同時,天威集團債務負擔沉重,據(jù)2015年第三季度財報,該公司資產(chǎn)規(guī)模45.28億元,負債規(guī)模146.95億元,所有者權益為-105.51億元,嚴重資不抵債。

江西賽維困境同樣始于債務違約,由于現(xiàn)金流短缺,該公司2013年4月16日公告稱,不能按時償付2013年4月15日到期的2400萬美元可轉換債券。

賽維出現(xiàn)債務違約時,恰好是2012年第四季度財報發(fā)布之時,數(shù)據(jù)顯示,自2011年第二季度起,賽維已經(jīng)連續(xù)六個季度出現(xiàn)虧損;雖有地方政府出手“輸血”,且賽維也通過出售資產(chǎn)、增發(fā)股票等各種方式實行自救,但經(jīng)營狀況不斷惡化。當時,賽維總資產(chǎn)為52.75億美元,但負債規(guī)模已達54.2億美元。

在美上市的江西賽維于2014年10月21日正式向美國破產(chǎn)法院遞交了破產(chǎn)重組計劃申請,海外重組由此進入實質階段。此后,江西省政府和新余市政府都試圖通過入股救助賽維,但兩年多以來,賽維依然無法通過自身努力解決債務問題。今年4月20日,賽維開始全國招募破產(chǎn)重組投資人;易成新能7月13日宣布與控股股東中國平煤神馬能源化工集團宣布一起組成聯(lián)合體,成為賽維旗下兩家子公司的“接盤俠”。江西賽維重整計劃于10月9日被江西省新余市中級人民法院強裁執(zhí)行。

在天威集團和江西賽維之前,無錫尚德和超日太陽能同樣因為債務危機進入破產(chǎn)重整程序,最后分別被順風光電和保利協(xié)鑫“接盤”重組。

而在天威集團和江西賽維之后,英利也已處在從債務危機到破產(chǎn)重組的十字路口。英利債務危機首先在與天威集團的合資公司——天威英利爆發(fā),去年10月,其宣布首筆10億元的債務不能按期足額兌付,債券持有人要求天威英利2016年4月30日至5月12日之前足額兌付全部本息,但據(jù)5月12日公告,天威英利不僅仍然無法按時兌付這筆債務,而且5月12日到期兌付的另一筆14億元的債務也宣告違約。至此,英利也徹底陷入債務危機。

財務數(shù)據(jù)顯示,英利截至2015年年底的總資產(chǎn)為189.77億元,負債總額為192.67億元,所有者權益-2.9億元,已經(jīng)處于資不抵債的狀態(tài);而截至2016年6月底,英利的負債率已經(jīng)攀升至128%,處于嚴重資不抵債狀態(tài)。目前,英利正在尋求剝離副業(yè)重組自救,但業(yè)界已經(jīng)在猜測英利會否成為下一個無錫尚德。

雖然阿特斯、晶科能源、天合光能等企業(yè)都于2015年第三季度結束了數(shù)個季度的連續(xù)虧損,實現(xiàn)歷史性的扭虧為盈,但據(jù)2016年上半年財報,上述在美上市中國光伏企業(yè)的負債率仍然高企,需要警惕無錫尚德、超日太陽能、江西賽維、天威集團乃至英利的前車之鑒。

供過于求

全世界都在倡導發(fā)展新能源,太陽能光伏是重要發(fā)展方向之一。同時,國家發(fā)改委能源研究所研究員王斯成近日在中國光伏大會上表示,雖然目前光伏度電成本在0.5~0.8元(僅指成本不是電價),根據(jù)不同資源條件的合理電價在0.6~0.9元/千瓦時之間,的確比火電和水電要高,不過,過去8~10年間光伏成本下降迅速,組件售價和系統(tǒng)初投資的下降幅度都達到90%左右,因此,可以預見,到2020年光伏電價將下降到0.4~0.6元/千瓦時,2025年將下降到0.3~0.4元/千瓦時,屆時光伏發(fā)電將全面進入市場。在此樂觀背景之下,為什么會有如此多的中國企業(yè)陷入困境?

國內一家光伏企業(yè)的市場部負責人告訴記者,“看看排名前十的企業(yè)他們在最近幾年的產(chǎn)能計劃,2016年有的是3GW,有的是4GW甚至6.5GW,把他們產(chǎn)能相加就知道問題的嚴重性了。誰都想擴產(chǎn),國內市場消化得了嗎?國際市場又消化得了嗎?”該負責人認為,負債擴張致使供大于求,不僅是中國光伏企業(yè)在海外被“雙反”的重要原因,也是光伏行業(yè)陷入“價格戰(zhàn)”,企業(yè)陷入經(jīng)營危機的根本原因。

中國企業(yè)家協(xié)會高級管理咨詢顧問蔡封也指出,受歐美對中國光伏產(chǎn)品“雙反”、產(chǎn)能嚴重過剩和“價格戰(zhàn)”等不利因素,讓中國光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)品滯銷、庫存積壓、產(chǎn)能利用率不足、負債率大幅攀升、公司經(jīng)營嚴重虧損等問題,并最終陷入資不抵債的困境。

記者根據(jù)公開資料整理得知,中國在全球排名靠前的光伏企業(yè)中,2016年天合光能、阿特斯、晶科能源、晶澳、韓華新能源、協(xié)鑫集成、英利七家企業(yè)的光伏組件出貨量目標分別為6.55GW、5.63GW、6.5GW、5.5GW、5.2GW、2.5GW、3.0GW,共計34.88GW。但據(jù)2016年上半年財報,天合光能、阿特斯、晶科能源、晶澳、英利的光伏組件實際出貨量大約為3.08GW、2.46GW、3.31GW、2.05GW、1.17GW,除晶科能源完成一半以上的目標外,其余幾家都沒有完成半年50%的出貨量目標。

一位美國機構的太陽能分析師近日甚至指出,“未能順利售出的庫存”特別引人關注,中國六家上市公司的太陽能組件庫存目前都接近歷史新高,如果仔細觀察其中四家組件廠的資產(chǎn)負債表,還可以發(fā)現(xiàn)將近8GW的“幽靈庫存”并未列入表內。

歐盟太陽能產(chǎn)業(yè)協(xié)會總裁近日也指出,中國太陽能面板產(chǎn)量近來暴增,內部需求又不夠多,最近開始對外大量傾銷,部分出售到歐洲的太陽能面板的售價已跌破每瓦0.40歐元,最近一個月之內跌幅高達20%,已經(jīng)遠遠低于歐盟和中國之前商定的0.56歐元的最低價,甚至跌穿了生產(chǎn)成本,光伏產(chǎn)業(yè)很可能爆發(fā)新一輪市場動蕩。

為什么正鼓勵發(fā)展新能源的中國會出現(xiàn)內部需求不夠多的情況?前述光伏企業(yè)市場部負責人表示,一方面是因為雖然有政策鼓勵,但因為政策鼓勵產(chǎn)生的光伏補貼并沒有執(zhí)行到位,這已經(jīng)成為中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“命門”所在,另一方面,在光伏安裝量不斷加碼的情況下,很多光伏大省卻執(zhí)行“光伏限電”,有些西部省份60%~70%的光伏是被限制并網(wǎng)的,這在很大程度上打擊了光伏電站投資商的積極性。

該負責人表示,從目前的情形來看,今明兩年光伏廠商的前景不容樂觀,一部分廠商很可能陷入困境,特別是那些在外欠下巨額債務的公司,“最先倒地的光伏企業(yè),肯定是那些現(xiàn)金流很差的企業(yè)”。

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