因此,由于補(bǔ)貼缺口導(dǎo)致的補(bǔ)貼拖欠年限,可能超出之前很多人的預(yù)期。由于補(bǔ)貼拖欠導(dǎo)致許多民營企業(yè)現(xiàn)金流壓力倍增,市場上也產(chǎn)生了大量的光伏項目融資需求。
而另一方面,由于金融機(jī)構(gòu)對補(bǔ)貼拖欠的充分認(rèn)識,導(dǎo)致不同類型的光伏項目的融資難度與2017年相比,發(fā)生了很大的變化。
地面光伏電站:由“寵兒”變“棄兒”
案例一:山東省某地40兆瓦項目
1、項目特點:
1)17 年上半年并網(wǎng)發(fā)電,有 17 年集中式電站指標(biāo) ;
2)一線品牌設(shè)備,總包方為某國企;
3)合規(guī)性文件齊全,擔(dān)保主體為一般民營企業(yè);
2、融資訴求:
1.3億,平均3.2元/W
3、融資可操作性:★☆☆☆☆
這種合規(guī)性非常好的項目,在2017年是資本市場的寵兒,非常容易獲得融資。然而,531新政后,該項目目前很難獲得融資。
主要原因:國補(bǔ)第八批目錄遙遙無期,白條現(xiàn)金流風(fēng)險太大;擔(dān)保主體沒有如此規(guī)?,F(xiàn)金流的差額補(bǔ)足能力。
全額上網(wǎng)分布式:僅能以“脫硫煤電價”評估價值
案例二:河北省某地3兆瓦項目
1、項目特點:
2018年5月31號之前完成并網(wǎng)驗收,簽定購售電合同;
epc公司全墊資建成電站,部分工程款未付;
投資主體為該EPC公司
2、融資訴求:
600-700萬,平均2~2.3元/W,用戶付清設(shè)備款,暫時先持有
3、融資可操作性:★★★☆☆
由于該項目的融資額度少,僅2~2.3元/W,所以相對較容易獲得融資。然而,531新政之后,該項目很難獲得更多的融資額度。
主要原因:白條現(xiàn)金流風(fēng)險仍然存在,但脫硫標(biāo)桿部分已經(jīng)可以覆蓋還本付息;項目規(guī)模小,擔(dān)保主體有差額補(bǔ)足能力。
可見,考慮到未來補(bǔ)貼很難到位的預(yù)期,金融機(jī)構(gòu)開始以最壞的打算,以脫硫標(biāo)桿電價對項目的價值進(jìn)行評估。
自發(fā)自用、余電上網(wǎng)分布式:由“不屑一顧”變“寵兒”
案例三:江蘇省某1.3兆瓦項目
1、項目特點:
1)投資方主要是戶用和小微的建設(shè),2017年主營業(yè)務(wù)收入千萬級別;
2)共五個小項目,單體規(guī)模分別為兩個400kW、三個150KW左右;
3)均為自發(fā)自用項目,自用比例在80%以上,并網(wǎng)以來發(fā)電量良好,無拖欠電費情況;
2、融資可操作性:★★★★☆
2017年,由于規(guī)模小、且分散,操作成本高,金融機(jī)構(gòu)對此類項目不屑一顧。
然而目前,這類項目由于自用電價高、如果電費不拖欠的話,項目的現(xiàn)金流會很好,項目收益高,成為最受歡迎的項目。
本項目快速獲得融資的原因:項目現(xiàn)金流非常好,在5年內(nèi)超額覆蓋還本付息;項目規(guī)模小,弱化對投資方擔(dān)保能力的要求。
結(jié)論
根據(jù)目前的實際情況,目前不同類型的光伏項目融資難度基本如下。
1、地面光伏電站
對于未列入可再生能源名錄項目暫停推進(jìn);
擔(dān)保主體差,補(bǔ)貼延遲時間長,需要第二性的強(qiáng)擔(dān)保才能做;
2、全額上網(wǎng)分布式光伏項目
未進(jìn)入補(bǔ)貼目錄項目,只能按照脫硫電價融資;
3、自發(fā)自用、余電上網(wǎng)分布式光伏項目
只要電站本身的現(xiàn)金流好,可以在建設(shè)期融資---關(guān)注承載業(yè)主的持續(xù)經(jīng)營能力以及用電情況;