2020年1月20日，財政部、發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》(財建〔2020〕4號)(詳見：財政部新春大禮)，(以下簡稱：4號文)明確提出：
已按規(guī)定核準(zhǔn)(備案)、全部機(jī)組完成并網(wǎng)，同時經(jīng)審核納入補(bǔ)貼目錄的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目，按合理利用小時數(shù)核定中央財政補(bǔ)貼額度。
然而，該“合理利用小時數(shù)”是多少?政策一直未明確給出。
10月20日，三部委又聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知(財建〔2020〕426號)(以下簡稱：426號文)(詳見：重磅：補(bǔ)貼合理小時數(shù)出爐!光伏按1600、1300、1100小時)，才算把準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)給出來，如下表所示。
表：風(fēng)電、光伏項(xiàng)目的補(bǔ)貼小時數(shù)(單位：小時)
一、幾個焦點(diǎn)問題的解釋
問題1、426號文會對哪些項(xiàng)目有影響?該文件是針對享受補(bǔ)貼風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目，因此，只要享受補(bǔ)貼的項(xiàng)目就都會受到影響，對于平價項(xiàng)目無影響。2021年之后，光伏行業(yè)將全面去補(bǔ)貼。因此，對于未來的項(xiàng)目無影響。
戶用項(xiàng)目、光伏扶貧項(xiàng)目因?yàn)橐灿醒a(bǔ)貼，因此也要按該政策執(zhí)行，也受影響。
問題2、光伏Ⅰ類資源區(qū)，每年最多拿1600小時的補(bǔ)貼嗎?當(dāng)然不是!426號文提出了32000小時、20年兩個上限，以先到為準(zhǔn)。即，情形1：青海某項(xiàng)目由于資源好，每年發(fā)電小時數(shù)可以高達(dá)1800小時，該項(xiàng)目17.8年就可以達(dá)到發(fā)出32000小時的電量。因此，該項(xiàng)目享受補(bǔ)貼的年限不足20年。情形2：某項(xiàng)目由于資源差、限電等原因，每年發(fā)電小時數(shù)只有1400小時，該項(xiàng)目20年才能發(fā)出28000小時的電量。因此，該項(xiàng)目只能享受20年的補(bǔ)貼，雖然未達(dá)到32000小時，但20年之后的電量也無補(bǔ)貼。
個人認(rèn)為，由于可以通過技改等手段提高發(fā)電量，因此，第一種情形發(fā)生的可能性比較大，第二種情形發(fā)生的可能性幾乎沒有。Ⅱ、Ⅲ類資源區(qū)同理，不再贅述。
問題3、同一個資源區(qū)，資源差異也會很大，一刀切采用相同的小時數(shù)合理嗎?確實(shí)，以Ⅲ類資源區(qū)項(xiàng)目為例，山東的年滿發(fā)小時數(shù)可能達(dá)到1300小時，廣東的可能只有1100小時。那采用相同的1100小時，是否對山東不公平?
首先，光伏項(xiàng)目在山東、廣東的投資基本是相同的。收入越高的，項(xiàng)目收益就會越好。以某年的投資為基準(zhǔn)，1100小時進(jìn)行反算，認(rèn)為0.85元/kWh時，是可以獲得8%的合理收益的。即使廣東的項(xiàng)目也能獲得8%的收益。在三類資源區(qū)電價核準(zhǔn)的時候，并沒有因?yàn)樯綎|的資源好，理論反算電價肯定比廣東高，就給予山東較低的電價。既然享受了同樣的電價，就該享受相同的補(bǔ)貼額度。
其實(shí)，即使補(bǔ)貼小時數(shù)一刀切，山東的項(xiàng)目收益仍然會優(yōu)于廣東。以最簡單的戶用項(xiàng)目為例進(jìn)行說明。
表1：新政前后兩地項(xiàng)目收益的對比
從上表可以看出，政策出臺之前，山東項(xiàng)目年收益比廣東31元;政策出臺之后，山東項(xiàng)目年收益仍比廣東高15元。
然而，最重要的是：表1的情形，基本上是發(fā)生在17年之后!
按照問題2中的情形1 ，山東在Ⅲ類資源區(qū)，22000小時，即使每年發(fā)1300小時，也要17年之后，才能用完22000小時。而在此之前，山東的項(xiàng)目的年收益，一直是按照實(shí)際的1300小時數(shù)執(zhí)行的!
所有的人都知道，資本都是有時間價值的!17年之后的現(xiàn)金流，尤其是17年之后極小部分的現(xiàn)金流，對項(xiàng)目的收益影響是很少的。
問題4、426號文會對雙面組件、跟蹤支架、高效組件有影響嗎?雙面組件、跟蹤支架能大幅提高發(fā)電量、很好的降低度電成本，是未來平價上網(wǎng)項(xiàng)目中會廣泛采用的技術(shù)方案。如問題1中所述，該政策對未來的平價上網(wǎng)項(xiàng)目無影響。因此，對于這些能提高發(fā)電量、降低度電成本的先進(jìn)技術(shù)，是沒有影響的!
對于存量項(xiàng)目，采用先進(jìn)這些先進(jìn)技術(shù)提高發(fā)電量的項(xiàng)目，確實(shí)會產(chǎn)生影響。但個人認(rèn)為，影響應(yīng)該不大。主要原因有二：
1)426號文考慮了領(lǐng)跑者、競價項(xiàng)目這些高發(fā)電量、低電價的項(xiàng)目，并給予多10%補(bǔ)貼的特殊照顧!
2)正如問題3中，山東、廣東的項(xiàng)目類似采用先進(jìn)技術(shù)、實(shí)現(xiàn)高發(fā)電量的項(xiàng)目，好比山東的項(xiàng)目，屬于“優(yōu)等生”;普通項(xiàng)目好比廣東項(xiàng)目，是“普通學(xué)生”。即使補(bǔ)貼小時數(shù)受到限制，“優(yōu)等生”的收益，仍然會好于“普通學(xué)生”。最重要的是，“優(yōu)等生”的收益可以提前兌現(xiàn)，受影響基本上是15年以后的事情了。
二、合理利用小時數(shù)出臺的意義
426號文出臺后，可實(shí)現(xiàn)全部可再生能源項(xiàng)目需要的補(bǔ)貼資金總額收口，有助于補(bǔ)貼缺口解決
目前可再生能源補(bǔ)貼是存在缺口的，如何解決這個缺口?
無論是從國家層面采用發(fā)綠債的方式，還是從企業(yè)層面通過資產(chǎn)證券化等方式進(jìn)行資金的回籠，都需要補(bǔ)貼資金的收口。
1)國家層面
總補(bǔ)貼資金不收口，是沒人敢發(fā)債的，那補(bǔ)貼缺口的問題就無法得到解決;項(xiàng)目的標(biāo)桿電價明確了項(xiàng)目的度電補(bǔ)貼，4號文明確了享受補(bǔ)貼項(xiàng)目的小時數(shù)，426號文明確了每個項(xiàng)目享受補(bǔ)貼的總電量。
全部補(bǔ)貼需求=總規(guī)模 × 小時數(shù) × 度電補(bǔ)貼
因此，合理小時數(shù)的下發(fā)，是補(bǔ)貼收口的基礎(chǔ)，也是發(fā)綠債、解決補(bǔ)貼缺口的基礎(chǔ)。
2)企業(yè)層面
對于民營企業(yè)，如果計劃將存量項(xiàng)目賣給如果項(xiàng)目享受補(bǔ)貼的小時數(shù)不確定，項(xiàng)目的預(yù)期收益就不確定，項(xiàng)目的價值就無法評估，項(xiàng)目就無法開展交易;
因此，426號文出臺，是光伏項(xiàng)目交易的基礎(chǔ)。
對于央國企，可以選擇通過資產(chǎn)證券化等方式進(jìn)行資金的回籠，緩解現(xiàn)金流緊張狀況。這也是國家鼓勵的方向(詳見：證監(jiān)會：可再生能源補(bǔ)貼收入可做ABS)。前不久，財政部給人大代表溫樞剛的回復(fù)中，特別提到了：
我們鼓勵金融機(jī)構(gòu)按照市場化原則，對列入補(bǔ)貼發(fā)電項(xiàng)目清單的企業(yè)予以支持，合理安排信貸資金規(guī)模，創(chuàng)新融資方式，加快推動資產(chǎn)證券化進(jìn)程。
目前已經(jīng)有多家央企發(fā)行了ABS。(詳見：綠色資產(chǎn)證券化：解決補(bǔ)貼拖欠新途徑!)
而做ABS，就需要用未來補(bǔ)貼收益權(quán)做抵押，此次小時數(shù)明確，那未來的收益權(quán)就明確。因此，有助于央國企通過資產(chǎn)證券化等方式解決資金問題。
三、合理利用小時數(shù)保證補(bǔ)貼公平性
保證補(bǔ)貼的公平性，杜絕騙補(bǔ)。
眾所周知，目前補(bǔ)貼存在較大的缺口。那如何充分、有效的利用有限的補(bǔ)貼，保證所有投資企業(yè)公平的享受補(bǔ)貼?
在之前的發(fā)放補(bǔ)貼檢查階段，發(fā)現(xiàn)兩個典型問題，導(dǎo)致補(bǔ)貼發(fā)放的不公平性。
現(xiàn)象1：老項(xiàng)目技改，導(dǎo)致發(fā)電量猛增。
隨著技術(shù)進(jìn)步和設(shè)計理念的變化，比如“高容配比”設(shè)計，一些2012年、2013年并網(wǎng)的項(xiàng)目，較大比例進(jìn)行了技改。在原有電站基礎(chǔ)上，大比例加裝新組件。
這些加裝的新組件價格低，卻享受當(dāng)年的高電價。這些老項(xiàng)目，度電補(bǔ)貼高，且都進(jìn)入了補(bǔ)貼目錄。他們的發(fā)電量大幅增加，就會占用大量的補(bǔ)貼資金，對于新項(xiàng)目，是十分不公平的。
現(xiàn)象2：個別項(xiàng)目發(fā)電小時數(shù)極高
調(diào)研過程中，有的光伏項(xiàng)目發(fā)電小時數(shù)2000小時以上，甚至接近3000小時的情況。經(jīng)調(diào)查，業(yè)主將低電價的二期項(xiàng)目電量接到高電價一期，導(dǎo)致一期的小時數(shù)特別的高，存在騙補(bǔ)貼的行為。
這種騙補(bǔ)行為導(dǎo)致該項(xiàng)目占用的補(bǔ)貼特別多，對遵守規(guī)定的項(xiàng)目，是不公平的。
如何避免上述兩種現(xiàn)象，保證補(bǔ)貼發(fā)放的公平性?我們無法去每個項(xiàng)目核查，合理利用小時數(shù)可以來保障所有項(xiàng)目公平的享受補(bǔ)貼。
四、合理利用小時數(shù)≠消納保障小時數(shù)
合理利用小時數(shù)，是針對項(xiàng)目享受補(bǔ)貼的權(quán)利進(jìn)行的規(guī)定;
消納保障小時數(shù)，是對電網(wǎng)的要求，也是為了保障項(xiàng)目的基本收益。
兩者不是一回事，也不能混到一起。
以光伏Ⅰ類資源區(qū)為例，合理利用小時數(shù)為32000小時，消納保障小時數(shù)為1500小時。假設(shè)某項(xiàng)目，每年發(fā)電為1800小時，20年為36000小時，則
每年的1500小時以內(nèi)，是可以享受標(biāo)桿上網(wǎng)電價=脫硫煤電價+全部補(bǔ)貼;
每年剩余的300小時，
頭17.8年(32000小時以內(nèi))，上網(wǎng)電價=市場化交易電價+全部補(bǔ)貼;
17.8年以后(32000小時~36000小時)，上網(wǎng)電價=市場化交易電價
五、結(jié)語
總的來說，426號文是對1月份下發(fā)的4號文的一個補(bǔ)充規(guī)定，都在預(yù)期之內(nèi)。
該政策的出臺，
推動了補(bǔ)貼總需求收口，為發(fā)債做好鋪墊;
明確的項(xiàng)目可享受的收益，是項(xiàng)目交易的前提，也是ABS的前提;
保障所有項(xiàng)目享受補(bǔ)貼的公平性。
