時(shí)間：2020年03月13日
主講人：葛珉Taiyang News合伙人，歐洲光伏協(xié)會(huì)亞洲事務(wù)代表
盧總 隆基股份組件事業(yè)部
申萬宏源電新團(tuán)隊(duì)
一、歐洲市場(chǎng)判斷：
1.受2月份疫情影響，開工、發(fā)貨推遲。中國(guó)國(guó)內(nèi)的組件生產(chǎn)2月份處于停滯狀態(tài)，組件和主要輔料廠商的生產(chǎn)在2月底逐漸復(fù)產(chǎn)，其中輔料中玻璃開工率比較低，運(yùn)輸也存在一定問題。
其它的硅料、拉硅、硅片、電池等復(fù)工很好，去年年底到今年1月份國(guó)內(nèi)向歐洲發(fā)了最后一批貨，2月份的貨部分還在港口沒發(fā)出。
現(xiàn)在歐洲市場(chǎng)缺少現(xiàn)貨，隨著復(fù)工及運(yùn)輸打開，3月會(huì)陸續(xù)發(fā)出去。
2.隨著國(guó)內(nèi)建站陸續(xù)開始恢復(fù)，不會(huì)影響整年的安裝量，不會(huì)有太大影響，歐洲去年裝機(jī)17-18GW，2020年預(yù)計(jì)22-21GW，有小幅增長(zhǎng)。
為應(yīng)對(duì)疫情，目前有1000多萬人口的意大利北方地區(qū)實(shí)行出行管理。德國(guó)的策略是延緩病毒蔓延速度，隨著時(shí)間的增長(zhǎng)，感染人數(shù)會(huì)越來越多，但是沒有出現(xiàn)停工現(xiàn)象，歐洲經(jīng)濟(jì)承受不住，意大利中部也是正常上班。歐洲光伏項(xiàng)目的延后主要是因?yàn)?月份海運(yùn)沒運(yùn)輸導(dǎo)致3月份缺貨組件短缺，后面隨著海運(yùn)的正常陸續(xù)會(huì)緩解，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)還有使用鐵路運(yùn)送組件去歐洲的，疫情并不會(huì)使得項(xiàng)目取消，他們的經(jīng)濟(jì)也不能承受停工。
歐洲項(xiàng)目拖延主要是由于國(guó)內(nèi)海運(yùn)運(yùn)輸影響了組件的交貨，同時(shí)歐洲夏季本身是淡季，3、4季度可以搶裝，我們預(yù)計(jì)對(duì)全年光伏裝機(jī)沒有直接性影響。光伏不屬于快銷消費(fèi)，疫情只是短期小波動(dòng)，光伏投資電站是一個(gè)長(zhǎng)期投資回報(bào)的考慮，除非市場(chǎng)認(rèn)為疫情會(huì)造成組件價(jià)格上漲，可能會(huì)有影響。目前認(rèn)為遠(yuǎn)期長(zhǎng)期價(jià)格不會(huì)有影響，預(yù)計(jì)價(jià)格在今年下半年會(huì)有所下降。
總結(jié)：謹(jǐn)慎樂觀，歐洲轉(zhuǎn)向新能源不可逆轉(zhuǎn)。
二、亞太市場(chǎng)判斷：
1)印度：預(yù)計(jì)今年總裝機(jī)在13-14GW，受疫情影響微乎其微。原因包括：印度對(duì)疫情的控制比較好;安全關(guān)稅在7月份到期，很多中標(biāo)的項(xiàng)目規(guī)劃將在第三季度和明年第一季度開工，受疫情影響不大。對(duì)印度市場(chǎng)比較大影響的是政府的政策變化，但目前政策規(guī)格在不斷清晰中?？傮w而言，如果今年沒有突發(fā)性的情況，印度局勢(shì)不會(huì)有太大的變化。
2)澳洲：政府對(duì)新能源的建設(shè)以光伏為主，今年裝機(jī)量預(yù)計(jì)2-3GW，但仍有大的不確定性。不確定性主要來自于電力局的并網(wǎng)規(guī)定，當(dāng)?shù)卦陔娋W(wǎng)穩(wěn)定性方面考慮較多，可能導(dǎo)致施工后并網(wǎng)出現(xiàn)延遲。屋頂市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定，戶用屋頂目前占比不到40%，未來5-8年可以持續(xù)發(fā)展，工商業(yè)屋頂也具備空間。
3)日本：市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，今年5-6GW可以保證。日本用地緊張，大的地面項(xiàng)目越來越少，市場(chǎng)主要是屋頂分布式、工商業(yè)和小的電站，特征是分布散。當(dāng)?shù)仨?xiàng)目周期長(zhǎng)，從拿到國(guó)家審批到最后并網(wǎng)需要2-3年，每個(gè)項(xiàng)目需要到國(guó)家機(jī)構(gòu)報(bào)備，更改的手續(xù)很復(fù)雜。此外，日本市場(chǎng)屬于高端市場(chǎng)，客戶比較挑剔。疫情影響沒有導(dǎo)致日本市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模收縮，后續(xù)需要看疫情的發(fā)展程度。
4)韓國(guó)：疫情導(dǎo)致很多項(xiàng)目延期一個(gè)季度，但沒有取消，今年裝機(jī)1-2GW，不影響整個(gè)大局。
5)東南亞：第一大市場(chǎng)是越南，預(yù)計(jì)今年裝機(jī)2GW。目前第二輪裝機(jī)做了控制，出現(xiàn)限光的措施，但決心沒有改變。第二大市場(chǎng)是泰國(guó)、馬來西亞，曾經(jīng)非常紅火，今年分布式項(xiàng)目比較多。菲律賓政策持續(xù)性不高，項(xiàng)目偶然性比較高。
隆基在日韓的市場(chǎng)，訂單沒有出現(xiàn)大規(guī)模的延遲，只有小部分的調(diào)整，如1-2個(gè)月，波動(dòng)1GW以內(nèi);目前有延遲發(fā)貨的情況，沒有大規(guī)模的取消。延遲的情況下，客戶會(huì)及時(shí)溝通，且客戶相對(duì)樂觀。
趕工方面，對(duì)日本和韓國(guó)非常有信心;
東南亞和澳洲疫情評(píng)估非常有限，預(yù)計(jì)影響2-3GW以內(nèi)。
印度的疫情影響較小，也是樂觀。
總結(jié)：目前從各個(gè)區(qū)的銷售端來看，當(dāng)?shù)貑T工都是比較樂觀，還沒有出現(xiàn)嚴(yán)重惡化的悲觀情況。公司態(tài)度為謹(jǐn)慎樂觀。
問答環(huán)節(jié)
一、關(guān)于歐洲市場(chǎng)：
Q：歐洲補(bǔ)貼會(huì)下調(diào)嗎?補(bǔ)貼有拖欠么?ROE會(huì)受影響嗎?
A：歐洲的補(bǔ)貼是一直在下降的，今年德國(guó)又降了，烏克蘭今年新投標(biāo)項(xiàng)目沒有補(bǔ)貼了。本來就是向下調(diào)的。德國(guó)發(fā)電按照電價(jià)收錢，西班牙電力市場(chǎng)交易，PPA購電協(xié)議，不會(huì)出現(xiàn)拖欠行為。
疫情若隨時(shí)間越來越嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)崩潰，用電下降，電價(jià)下降，這樣會(huì)導(dǎo)致ROE會(huì)受影響。目前推進(jìn)新基建，利率下調(diào)，資本可能會(huì)更多的考慮投入光伏電站。
Q：意大利封城對(duì)勞動(dòng)力影響，是否影響裝機(jī)?
A：意大利北部小農(nóng)村開始封村，村里的人可以自由活動(dòng)。意大利北部隔離開來，北部不能去中部，北部彼此還是可以活動(dòng)的。目前來看，勞動(dòng)力并沒有受到影響。
Q：平價(jià)后，今年裝機(jī)情況，未來裝機(jī)趨勢(shì)?
A：西班牙葡萄牙歐洲南部地區(qū)光照條件好，電價(jià)高，平價(jià)項(xiàng)目越來越多。
今年預(yù)計(jì)歐洲新增裝機(jī)20-21GW，根據(jù)德國(guó)2030能源規(guī)劃，全部能源中65%為新能源，原來計(jì)劃每年裝機(jī)量4GW，現(xiàn)在需要更多裝機(jī)，去年年底德國(guó)200MW的新能源投標(biāo)項(xiàng)目全部由光伏拿到，光伏發(fā)電占比提升更快。去年3月新任歐盟主席提出碳交易規(guī)劃，歐洲整體能源轉(zhuǎn)向綠色，綠色中光伏性價(jià)比更高，所以發(fā)展更好。
Q：德國(guó)電網(wǎng)會(huì)對(duì)光伏發(fā)展有限制么?
A：在夏季，德國(guó)電網(wǎng)由光伏和風(fēng)電供電，歐洲電網(wǎng)聯(lián)通在改造，隨著鋰電池未來成本更低，未來會(huì)容納更多新能源。目前沒有電網(wǎng)接入瓶頸。
Q：歐洲典型國(guó)家光伏平價(jià)項(xiàng)目IRR水平?投資主體和電價(jià)水平。
A：地區(qū)不一樣，IRR不一樣，一般不會(huì)公布的很清楚。
投資主體有養(yǎng)老基金，銀行，獨(dú)立能源供應(yīng)商等。電價(jià)：德國(guó)居民用電30歐分，西班牙意大利28歐分
Q：歐洲那個(gè)地區(qū)今年發(fā)展好?
A：西班牙今年有很多平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目，法國(guó)軍隊(duì)釋放很多土地，來支持建設(shè)光伏電站，去年年底近300英畝釋放，2000英畝總規(guī)劃。租給電站建設(shè)30年。PS：我們了解東歐地區(qū)波蘭的情況比較好。
Q：歐洲貿(mào)易保護(hù)氛圍，光伏組件碳追溯?
A：碳足跡。法國(guó)要求光伏組件碳含量，降低碳排放量。歐洲總體推出碳交易系統(tǒng)，會(huì)促進(jìn)光伏電站建設(shè)。貿(mào)易壁壘：目前不存在再次反傾銷的政治氛圍
Q：歐洲電站類型?
A：一半多是大電站項(xiàng)目，還有一些小項(xiàng)目、屋頂?shù)?。未來趨?shì)還是大電站安裝。
Q：光伏和儲(chǔ)能結(jié)合項(xiàng)目?
A：前景不錯(cuò)，電池價(jià)格是主要矛盾。德國(guó)對(duì)屋頂系統(tǒng)提供補(bǔ)貼，但沒有足夠誘惑力。
Q：歐洲增長(zhǎng)的主要來源?歐洲很多地方都實(shí)現(xiàn)平價(jià)，是如何實(shí)現(xiàn)的，平價(jià)后裝機(jī)的驅(qū)動(dòng)力?
A：法國(guó)有更好的政策;西班牙葡萄牙光照好，做平價(jià)項(xiàng)目收益好;歐洲有2020年大指標(biāo)，還有10多個(gè)國(guó)家沒有達(dá)到指標(biāo)，新能源項(xiàng)目中光伏成本更低，會(huì)有一定光伏項(xiàng)目落地。
歐洲普遍電價(jià)高，有平價(jià)上網(wǎng)的基礎(chǔ)，可以自己PPA可以賣電。
Q：光伏安裝的目前的影響?
A：歐洲現(xiàn)貨市場(chǎng)沒貨。3月份青黃不接，10-20%屋頂系統(tǒng)不存在搶裝，可以晚點(diǎn)裝，大項(xiàng)目有拖延，可能晚裝晚并網(wǎng)，不能取消項(xiàng)目，工期會(huì)有所延誤，但不會(huì)影響整體。小項(xiàng)目和分銷商手里的項(xiàng)目可能受影響，但是利潤(rùn)高，可以晚點(diǎn)裝。
二、亞太市場(chǎng)
Q：隆基在亞太區(qū)的態(tài)勢(shì)和發(fā)展目標(biāo)如何?
A：基礎(chǔ)最好的地方在印度，今年有信心做3-4GW，市占率超過1/4，爭(zhēng)取到1/3，明年達(dá)到市占第一;日本和澳洲實(shí)現(xiàn)提升;
東南亞方面，泰國(guó)和馬來西亞能做大第一，越南爭(zhēng)取做到前三;
韓國(guó)市場(chǎng)總量2GW，其中有70%是本土品牌，給外國(guó)產(chǎn)商空間有限，隆基在此空間里做到第一或第二。
Q：對(duì)越南市場(chǎng)未來兩三年的判斷?
A：越南是后發(fā)國(guó)家，一開始主要靠政府補(bǔ)貼，不是持續(xù)穩(wěn)定健康的市場(chǎng)。第二輪項(xiàng)目從補(bǔ)貼過渡到競(jìng)價(jià)，短期對(duì)每一個(gè)玩家都造成壓力，但長(zhǎng)期來看比較健康。借鑒印度發(fā)展歷史，對(duì)越南長(zhǎng)期非常看好。隆基近期收購了一家寧波的公司，該公司在越南有10GW產(chǎn)能，是對(duì)越南市場(chǎng)的信心體現(xiàn)。
Q：如何看待未來一兩年亞太區(qū)組件銷售的重點(diǎn)?亞太區(qū)訂單的增長(zhǎng)點(diǎn)?
A：亞太區(qū)域已經(jīng)簽了很多訂單，整個(gè)區(qū)域簽下來或內(nèi)定的已超過4GW。隆基在亞太區(qū)非常有信心，目標(biāo)明確，1-2年內(nèi)要實(shí)現(xiàn)全世界組件和數(shù)個(gè)市場(chǎng)的第一，包括市占率、品牌都是第一。隆基的自主創(chuàng)新研發(fā)非常大膽，一直走在行業(yè)前面;另外，隆基的商務(wù)財(cái)務(wù)都相對(duì)保守健康，目前唯一一家被評(píng)為3A級(jí)的廠商。
Q：隆基在日本的訂單是否出現(xiàn)延期?
A：已經(jīng)鎖定和正在發(fā)貨的訂單，目前沒有明顯的延期。
Q：各個(gè)區(qū)域的出貨目標(biāo)?
A：公司今年出貨總目標(biāo)是20GW，亞太區(qū)5-6GW，四大區(qū)各占1/4。
Q：隆基在亞太區(qū)的業(yè)務(wù)比例?
A：組件方面，去年亞太業(yè)務(wù)在整個(gè)隆基占1/4，今年相信做到6GW，比例做到1/4。
Q：裝機(jī)量短期需求由什么拉動(dòng)?
A：疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)項(xiàng)目出現(xiàn)延期，延一個(gè)季度或更多;短期由歐美和亞太貢獻(xiàn)訂單;隆基從復(fù)工開始產(chǎn)能恢復(fù)較快，工廠的產(chǎn)能都在加班加點(diǎn)地做。目前大家都在搶產(chǎn)能，二季度訂單比較滿，不敢再接單，目前主要關(guān)注第三第四季度的情況。
Q：歐洲和美國(guó)的組件開拓進(jìn)展?
A：美國(guó)接的單已經(jīng)排到明年下半年，今年供不應(yīng)求;歐洲發(fā)展非常好。
Q：下游客戶對(duì)M6的接受度，今年的出貨量?
A：預(yù)計(jì)M6占年度出貨的大頭，估計(jì)70%以上。目前M6二季度訂單排滿了，三季度也在排，體現(xiàn)出客戶對(duì)M6系列的信心。同時(shí)，和友商產(chǎn)品相比，客戶愿意支付給公司溢價(jià)，也是表明客戶的信心。
Q：PPA項(xiàng)目，組件價(jià)格下降對(duì)應(yīng)項(xiàng)目回報(bào)率是如何變化?
A：大的客戶做未來項(xiàng)目盡調(diào)時(shí)，是基于未來的預(yù)測(cè)價(jià)格，根據(jù)遠(yuǎn)期價(jià)格確定項(xiàng)目回報(bào)率。只有小的項(xiàng)目才會(huì)用即期價(jià)格，成本和價(jià)格都容易確定，回報(bào)率更加容易算出來。目前市場(chǎng)比較透明，也不存在項(xiàng)目間收益差別較大的情況。
