戶用項目補貼5億元對應(yīng)指標(biāo)規(guī)模6GW，實際裝機規(guī)模預(yù)計超7GW。根據(jù)能源局1月23日下發(fā)的《國家能源局關(guān)于2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》的規(guī)定：“戶用光伏納入國家財政補貼范圍的建設(shè)規(guī)模(即當(dāng)年可安排的新增項目年度裝機總量)按照年利用小時數(shù)1000小時和國家有關(guān)價格政策測算并按照50萬千瓦區(qū)間向下取整確定”，據(jù)此測算5億資金對應(yīng)的補貼規(guī)模為6.25GW，考慮到向下取整則實際補貼指標(biāo)為6GW。同時文件規(guī)定“當(dāng)截至上月底的當(dāng)年累計新增并網(wǎng)裝機容量超過當(dāng)年可安排的新增項目年度裝機總量時，發(fā)布戶用光伏信息時的當(dāng)月最后一天為本年度可享受國家補貼政策的戶用光伏并網(wǎng)截止時間”，因此實際戶用裝機達到或超過6GW后1個月新增裝機仍被能源局所承認(rèn)，可以納入補貼范圍，預(yù)計實際裝機量將超7GW。
競價補貼10億，補貼量有望達到21-28GW。根據(jù)能源局此前公布的2019年競價項目統(tǒng)計，I-III類地區(qū)普遍地面電站平均補貼強度為0.0663元/kWh、0.0381元/kWh和0.0749元/kWh;I-III類地區(qū)全額上網(wǎng)分布式補貼強度為0.0624元/kWh、0.0558元/kWh和0.0846元/kWh。自發(fā)自用的分布式平均補貼強度0.0404元/kWh?？紤]到2019年中以來組件價格0.3-0.35元/W的降幅，競價項目平均補貼強度有望實現(xiàn)0.03-0.035元/kWh的下降至0.03-0.04元/kWh，基于1200小時的平均發(fā)電小時數(shù)測算對應(yīng)補貼指標(biāo)量21-28GW。
標(biāo)桿電價有望近期出臺，競價項目啟動在即。此次光伏標(biāo)桿電價征求意見稿是年內(nèi)第二版征詢意見，相較于前版征求意見稿考慮了行業(yè)相關(guān)企業(yè)及協(xié)會的意見，并完善了工商業(yè)以及戶用補貼標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)計此次征詢意見之后，2020年國內(nèi)光伏標(biāo)桿電價有望正式出臺?？紤]到此前能源局已正式確立了光伏競價政策，財政部確立了補貼總金額。標(biāo)桿電價確立之后，2020年光伏競價項目即有望正式啟動。
平價且行且近，看好龍頭投資機會。2020是國內(nèi)光伏補貼的最后一年，也是國內(nèi)光伏從補貼轉(zhuǎn)向平價的關(guān)鍵之年，平價項目將逐步取代競價項目成為新增裝機的重要增量;而海外來看，大多數(shù)區(qū)域已正式邁入平價階段。行業(yè)正逐步擺脫補貼困擾，成長性逐步開啟?？春眯袠I(yè)龍頭在此過程中，市占率持續(xù)提升以及行業(yè)持續(xù)成長所帶來的投資機會。
風(fēng)險提示：政策出臺晚于預(yù)期，海外需求不及預(yù)期。
