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A股金剛石線“三劍客”樂(lè)觀2019

核心提示:近期,三家主營(yíng)金剛石線業(yè)務(wù)的上市公司相繼披露了2018年報(bào)或年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其跌宕起伏的財(cái)務(wù)指標(biāo),直觀反映了整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的大幅波動(dòng)。但展望2019年行業(yè)前景,這幾家光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的細(xì)分領(lǐng)域龍頭還是給出了樂(lè)觀的判斷。
  從去年“光伏5·31”新政出臺(tái)開(kāi)始,光伏產(chǎn)業(yè)遭遇寒冬,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的產(chǎn)品價(jià)格相繼大跌,用于切割太陽(yáng)能晶硅的金剛石線也遭受重創(chuàng)。近期,三家主營(yíng)金剛石線業(yè)務(wù)的上市公司相繼披露了2018年報(bào)或年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其跌宕起伏的財(cái)務(wù)指標(biāo),直觀反映了整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的大幅波動(dòng)。但展望2019年行業(yè)前景,這幾家光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的細(xì)分領(lǐng)域龍頭還是給出了樂(lè)觀的判斷。
 
  政策巨變重創(chuàng)金剛石線板塊
 
  金剛石線,主要用于切割藍(lán)寶石及太陽(yáng)能晶硅,在硅片切割環(huán)節(jié),金剛石線也是最主要的耗材,是除了硅料以外,影響硅片成本最主要的因素。
 
  這是一個(gè)新興的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。也就在2017年,三超新材、東尼電子、岱勒新材等三家主營(yíng)金剛石線的企業(yè)相繼登陸A股市場(chǎng)。岱勒新材是其中龍頭。當(dāng)年作為新興產(chǎn)品公司,其股價(jià)從發(fā)行價(jià)10.49元/股一路漲至100.59元/股。如今最新股價(jià)是23.26元/股,腰斬又腰斬。
 
  股價(jià)持續(xù)大跌的背后,是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的巨變。“光伏5·31”新政的出臺(tái),是這些公司業(yè)績(jī)及股價(jià)的分水嶺。
 
  目前,東尼電子、岱勒新材、三超新材均已披露2018年業(yè)績(jī)情況。期內(nèi)3家公司可謂同病相憐,業(yè)績(jī)均出現(xiàn)較明顯的下滑。東尼電子在年報(bào)中披露,公司2018年凈利潤(rùn)同比下滑33.44%;岱勒新材同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑69.46%;三超新材在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期下降52%至37%。
 
  3家公司異口同聲表示,業(yè)績(jī)下滑是受“光伏5·31”新政影響,造成金剛石切割線需求量和銷(xiāo)售單價(jià)大幅下降,導(dǎo)致第三季度及第四季度相應(yīng)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入及毛利率大幅下滑。
 
  從岱勒新材、東尼電子已經(jīng)披露的年報(bào)中也可窺探金剛石切線產(chǎn)業(yè)的寒流。東尼電子2018年金剛石切割線業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入5.16億元,占總營(yíng)收比例60%,毛利率雖然高達(dá)33.54%,但同比下滑了22.67%,營(yíng)業(yè)成本上升了119.88%。
 
  毛利率下滑、營(yíng)業(yè)成本上升在岱勒新材身上也同樣出現(xiàn),并且從季度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看,兩公司三季度、四季度的凈利潤(rùn)水平明顯下滑。
 
  以岱勒新材為例,公司4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為3913.68萬(wàn)元、899.75萬(wàn)元、77.21萬(wàn)元、-1489.69萬(wàn)元,并且第三季度及第四季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也由正轉(zhuǎn)負(fù),此外公司的庫(kù)存量也出現(xiàn)直線上升,2018年其庫(kù)存量達(dá)到29,656.38萬(wàn)米,同比增加745.31%,光伏新政的影響可見(jiàn)一斑。
 
  光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮?/strong>
 
  行業(yè)風(fēng)暴及寒冬是否已經(jīng)過(guò)去?從3家公司各自表述看,其對(duì)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖頗有信心。
 
  而記者采訪的光伏行業(yè)資深人士分析指出,業(yè)內(nèi)堅(jiān)信“光伏5·31新政”將會(huì)迅速淘汰出清落后產(chǎn)能,使光伏產(chǎn)品的價(jià)格在未來(lái)更有競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)海證券也在其研報(bào)中表示,2019年出臺(tái)的光伏平價(jià)上網(wǎng)政策拉開(kāi)了我國(guó)光伏行業(yè)“黃金十年”的序幕。
 
  由于看好未來(lái)前景,產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)了。岱勒新材日前進(jìn)行了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行,根據(jù)公司募集說(shuō)明書(shū)顯示,本次募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,將為公司新增年產(chǎn)60億米金剛石線的產(chǎn)能,相比2018年21.71億米產(chǎn)量,產(chǎn)能總量一下擴(kuò)大接近3倍。
 
  岱勒新材近日表示,國(guó)外金剛石線企業(yè)市場(chǎng)份額正處于被國(guó)內(nèi)金剛石線企業(yè)快速替代的過(guò)程。在藍(lán)寶石加工領(lǐng)域,國(guó)外企業(yè)基本上已退出中國(guó)市場(chǎng);在光伏加工領(lǐng)域,國(guó)內(nèi)金剛石線也已占據(jù)大部分國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。
 
  山東某光伏企業(yè)高管表示,“光伏行業(yè)總歸要邁過(guò)政策補(bǔ)貼的坎,走向正常的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng),在行業(yè)的轉(zhuǎn)型陣痛期,也是確立行業(yè)領(lǐng)先地位的最好時(shí)機(jī)。”該人士認(rèn)為,新政的出臺(tái),將會(huì)倒逼大量以拿財(cái)政補(bǔ)貼為目的的企業(yè)退出,使真正沉浸在行業(yè)內(nèi)的公司嶄露頭角。
 
  東尼電子則在年報(bào)中表示,根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算,在2018年政策出現(xiàn)較大變動(dòng)的情況下,我國(guó)光伏裝機(jī)仍實(shí)破44GW,創(chuàng)歷史第二高,遠(yuǎn)超業(yè)界預(yù)期。2019年2月國(guó)家能源局新能源司召集相關(guān)企業(yè)舉行座談會(huì),就2019年光伏發(fā)電管理辦法征求企業(yè)意見(jiàn),這次2019光伏新政如能順利實(shí)施,今年光伏裝機(jī)量將遠(yuǎn)超2018年。從長(zhǎng)期來(lái)看,光伏產(chǎn)業(yè)基本面依舊向好,發(fā)展?jié)摿薮?,新政的出臺(tái)也將推動(dòng)平價(jià)上網(wǎng)早日實(shí)現(xiàn),未來(lái)行業(yè)將從拼規(guī)模、拼速度、拼價(jià)格轉(zhuǎn)向拼質(zhì)量、拼技術(shù)、拼效益,待平價(jià)上網(wǎng)到來(lái)后,金剛石切割線需求將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

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