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下半年續(xù)盈仍存挑戰(zhàn) 英利債務(wù)困局待解

光伏產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊 發(fā)布日期:2016-09-02
核心提示: 在虧損漩渦里苦苦掙扎了四年多的英利綠色能源,終于可以暫時松口氣。近日,英利綠色能源(以下簡稱英利,紐交所交易代碼:YGE)
 在虧損漩渦里苦苦掙扎了四年多的英利綠色能源,終于可以暫時松口氣。近日,英利綠色能源(以下簡稱“英利”,紐交所交易代碼:YGE)發(fā)布業(yè)績公告,2016年上半年實現(xiàn)盈利1.51億元,其中第二季度營收25.24億元,凈利潤7180萬元,連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利。
 
  這一切背后是國內(nèi)上半年光伏電站搶裝潮下光伏組件需求的增加。而下半年市場開始趨冷,光伏業(yè)面臨新一輪洗牌?!督?jīng)濟(jì)參考報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在三季度出貨量“腰斬”、毛利率連續(xù)下降的預(yù)期下,英利要保持盈利挑戰(zhàn)巨大,更大的問題還在于債務(wù)。目前英利子公司未償還的中期債券總額達(dá)20.57億元,與債權(quán)人的談判尚未有結(jié)果。不過好消息是有一半多的貸款獲展期和利率下調(diào),債務(wù)重組的具體方案公布也漸近。
 
  “搶裝潮”下連續(xù)兩季度盈利
 
  作為中國最早進(jìn)入光伏行業(yè)的大型集團(tuán)之一,英利綠色能源2007年6月在美國紐交所上市,2012年光伏組件出貨量全球第一。但在歐美“雙反”后,英利從2011年三季度以來長期陷入虧損泥淖。
 
  今年情況開始有所好轉(zhuǎn)。財報顯示,一季度英利組件出貨量508.1兆瓦,達(dá)到此前預(yù)計的480兆瓦至510兆瓦,毛利率為20%,實現(xiàn)凈利潤7960萬元。
 
  “持續(xù)一季度盈利的勢頭,公司在二季度的表現(xiàn)持續(xù)向好。發(fā)貨量環(huán)比上浮30%,達(dá)到662兆瓦,高于早前預(yù)期的580兆瓦至620兆瓦,凈收入由一季度的23.5億元增加到25.2億元。”英利綠色能源首席財務(wù)官王亦逾表示,這主要得益于公司經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整的積極影響以及補貼下調(diào)政策即將實施帶來的國內(nèi)上半年需求激增。
 
  根據(jù)去年12月22日國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于完善陸上風(fēng)電光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價政策的通知》,2016年以前備案納入年度規(guī)模管理的光伏發(fā)電項目,如果未能于2016年6月30日前完成并網(wǎng)發(fā)電,將執(zhí)行新的電價標(biāo)準(zhǔn)。這意味著,Ⅰ類、Ⅱ類和Ⅲ類資源區(qū)的光伏電站度電補貼將分別下降0.1元、0.07元和0.02元。
 
  在此之下,今年上半年光伏電站出現(xiàn)搶裝潮。中國光伏行業(yè)協(xié)會秘書長王勃華介紹說,2015年全年我國新增光伏發(fā)電裝機(jī)超過15.1吉瓦,累計裝機(jī)達(dá)到43吉瓦;而今年上半年新增裝機(jī)規(guī)模超過20吉瓦,相當(dāng)于去年同期(新增7.73吉瓦)近3倍。
 
  英利也不例外。財報顯示,二季度其國內(nèi)市場需求爆發(fā)式增長,發(fā)貨量集中向中國市場傾斜,從上季度的190兆瓦增加到二季度的440兆瓦。國際市場方面,日本市場連續(xù)7個季度單季度發(fā)貨量超過120兆瓦,特別是二季度占國際市場總量的60%以上。不過值得注意的是,由于國內(nèi)光伏組件價格較低,二季度產(chǎn)品綜合毛利率下降到18.2%,凈盈利為7180萬元。
 
  三季度出貨量或“腰斬”
 
  “下半年我們預(yù)計將面臨各種挑戰(zhàn),比如不同市場競爭加劇之下,光伏組件平均銷售價格不斷在下降,美國更高的反補貼、反傾銷稅率等。”英利綠色能源董事長兼首席執(zhí)行官苗連生坦言。
 
  據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》記者了解,在上半年的搶裝潮下,眾多非光伏行業(yè)的跨界企業(yè)和資本紛紛涌入,雄心勃勃準(zhǔn)備大干一場,而原本的光伏制造企業(yè)們也是擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈。根據(jù)保利協(xié)鑫行研部門的統(tǒng)計,行業(yè)年中已明確的硅片擴(kuò)產(chǎn)大概是9吉瓦至10吉瓦,這部分產(chǎn)能在2016年就增加大約5吉瓦的供給。
 
  但現(xiàn)實是,下半年市場卻開始趨冷。市場研究公司IHS預(yù)測,2016年三季度中國的太陽能光伏裝機(jī)量預(yù)計急速下降,下降幅度達(dá)80%。記者了解到,從8月份開始各地多晶硅價格就開始緩跌,帶動硅片、電池片也持續(xù)跌價,目前成交的單價多讓電池片大幅虧損。近期國電投2.75吉瓦光伏組件招標(biāo)再創(chuàng)新低,最低3.05元/瓦,多晶組件普遍在3.25元/瓦。
 
  業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為,光伏業(yè)新一輪洗牌不可避免。“下半年,光伏行業(yè)拼的是市場策略和高效組件的比例,英利將會從產(chǎn)品質(zhì)量和品牌上下功夫。”英利綠色能源首席技術(shù)官宋登元表示將繼續(xù)加大在研發(fā)上的投入,進(jìn)一步提高電池效率;通過提升270瓦以上的60片高效多晶組件和320瓦以上的72片高效多晶組件的比例,降低單瓦成本;同時,持續(xù)優(yōu)化其自主研發(fā)的熊貓高效電池制造技術(shù),商業(yè)化平均轉(zhuǎn)換效率可達(dá)到21%,預(yù)計將在下半年進(jìn)行量產(chǎn),將增強(qiáng)公司的市場競爭力。
 
  王亦逾表示,英利2016年上半年持續(xù)實現(xiàn)盈利并非偶然。現(xiàn)在各方面都積極向好,持續(xù)改善,特別是在銀行和社會各界積極支持下,保持了良好的發(fā)展態(tài)勢。預(yù)計今年三季度公司光伏組件出貨量在300兆瓦到400兆瓦之間,毛利率在12.5%到14%之間,全年出貨量將在2.6吉瓦至3吉瓦之間。
 
  重組落地在即
 
  對于英利而言,更大的困境在于債務(wù)壓頂。財報顯示,截至目前英利綠色能源子公司未償還的中期債券或票據(jù)總額達(dá)20.57億元人民幣,包括2010年發(fā)行的3.57億元中期票據(jù)、2011年發(fā)行的14億元中期票據(jù)和2012年發(fā)行的3億元中期票據(jù)。目前正在與債權(quán)人就前兩個中期票據(jù)的延期兌付時間表進(jìn)行談判,并討論解決方案和融資計劃。
 
  英利提出了三個備選方案:在公司或者子公司層面引進(jìn)戰(zhàn)略投資者;引進(jìn)新的債權(quán)人,為公司或子公司提供新的借款;出售土地使用權(quán)等長期資產(chǎn)來獲得資金。不過,目前公司并沒有達(dá)成任何具體的中期票據(jù)償還計劃和融資計劃。
 
  但好消息是,自2015年7月至今,英利采取了很多積極自救的措施,通過自身努力改善經(jīng)營情況,共償還了近20億元的各項債務(wù),包括供應(yīng)商以及一些與經(jīng)營有關(guān)的債務(wù)、逾期債務(wù)等。
 
  “公司償債能力增強(qiáng),債務(wù)穩(wěn)步下降,逐步進(jìn)入良性發(fā)展期。當(dāng)前陸續(xù)有多家銀行同意我們提出的延期請求,子公司超過一半的貸款已成功展期,并且下調(diào)了利率,但鑒于仍然需要短期融資,子公司已與貸款銀行協(xié)商剩余的貸款延期,包括9910萬元逾期未償還的金額。”王亦逾稱,這將進(jìn)一步緩解公司的還貸壓力。
 
  同時,英利債務(wù)重組事宜也在向前推進(jìn)。據(jù)內(nèi)部人士透露,具體方案已基本敲定,按照計劃,或于近期公布,最遲今年10月份會落地。國開行牽頭、中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司參與,共向英利提供33億元的貸款以推動重組;具體實施可能將非光伏主業(yè)進(jìn)行剝離。
 
  此外,英利下半年面臨的還有管理層變動帶來的一系列內(nèi)部調(diào)整。今年7月苗連生卸任英利集團(tuán)董事長,擔(dān)任英利控股總裁,不再直接管理英利集團(tuán)的具體事務(wù)。“控股公司是虛擬公司,只有4到5人,主要管戰(zhàn)略和發(fā)展方向。”內(nèi)部人士稱。
 
  在過去三十年的時間里,軍人出身的苗連生對整個英利集團(tuán)文化、管理以及經(jīng)營模式產(chǎn)生了極為深刻的影響。但繼任者王向東的風(fēng)格則迥然不同,有著經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士和碩士學(xué)位、當(dāng)過會計師的他更為崇尚現(xiàn)代公司的管理模式和注重成本控制,這套方法對于目前處于困境中的英利或許更為適用。
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